武漢海辰機(jī)電工程有限公司訊：

    在目前情況下，市場中對于出口復(fù)蘇概念爭論不休，而機(jī)械行業(yè)更是備受市場關(guān)注的一個(gè)出口復(fù)蘇類的行業(yè)。據(jù)今日投資在線分析師統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，機(jī)械行業(yè)最近兩周一直受分析師高度關(guān)注度，目前位居分析師關(guān)注度排行榜的第2位。從數(shù)據(jù)方面看，1-7月以來，機(jī)械行業(yè)的內(nèi)銷量增速繼續(xù)保持著逐步回暖的態(tài)勢，但大部分產(chǎn)品的出口同比增速仍呈負(fù)增長態(tài)勢。從機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來看，超半數(shù)認(rèn)為機(jī)械行業(yè)下半年投資機(jī)會應(yīng)該更多地關(guān)注國內(nèi)市場的變化，而不是出口的復(fù)蘇。行業(yè)出口目前仍在下降通道，在外需市場沒有明顯改善前，在人民幣與美元匯率保持基本穩(wěn)定的情況下，指望依靠出口來拉動(dòng)國內(nèi)機(jī)械行業(yè)的復(fù)蘇為時(shí)尚早。

  
    從近半年機(jī)械板塊的市場表現(xiàn)看，板塊漲幅小幅超越滬深300指數(shù)15百分點(diǎn)，最近一周板塊走勢就超越滬深300指數(shù)6個(gè)百分點(diǎn)。最主要的原因也是上面提到的機(jī)械行業(yè)出口復(fù)蘇，市場認(rèn)為機(jī)械行業(yè)出口能否復(fù)蘇。從六月份的數(shù)據(jù)看，出口見底。1-6月份工程機(jī)械出口額雖然同比大幅下降38%，但從6月份單月的數(shù)據(jù)來看，部分機(jī)械產(chǎn)品出口已經(jīng)出現(xiàn)了反彈。在全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期復(fù)蘇的背景下，市場也認(rèn)為機(jī)械行業(yè)的出口可能已經(jīng)見底，下半年和明年機(jī)械出口有望延續(xù)反彈勢頭。

    不過，申銀萬國有不同的見解，他們認(rèn)為：1、資源國家在資源價(jià)格回升、政府刺激計(jì)劃的影響下，資源國家經(jīng)濟(jì)已經(jīng)回升;2、中國政府的出口刺激計(jì)劃和中國企業(yè)的對外工程承包有利于工程機(jī)械出口的恢復(fù)和增長。所以看好資源國家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)對部分工程機(jī)械產(chǎn)品的出口拉動(dòng)作用。根據(jù)各個(gè)產(chǎn)品出口占比、資源國出口占總出口量的占比，履帶式起重機(jī)、推土機(jī)和汽車起重機(jī)對資源國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的敏感程度更高，將受益于資源國需求回升。中金公司也表示，雖然09年上半年各主要工程機(jī)械產(chǎn)品出口仍處于同比大幅下降階段，但從出口目標(biāo)國上看，出口到委內(nèi)瑞拉、沙特阿拉伯，阿爾及利亞、利比亞的工程機(jī)械已呈現(xiàn)同比正增長趨勢;同時(shí)，隨著國內(nèi)建筑企業(yè)"走出去"步伐的加快，將進(jìn)一步拉動(dòng)工程機(jī)械的出口需求。

    從盈利情況看，研究機(jī)構(gòu)對機(jī)械行業(yè)全年的業(yè)績?nèi)暂^樂觀。今日投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，機(jī)械板塊09年的整體盈利預(yù)測同比增28.67%。其中主要原因是上半年國家四萬億刺激計(jì)劃所帶來的基建投入，以及下半年房地產(chǎn)投資有望加速的影響。但需要投資者注意的另一點(diǎn)是成本上升對上市公司業(yè)績的影響開始顯現(xiàn)。由于鋼價(jià)連續(xù)15周的上漲，對部分工程機(jī)械行業(yè)公司將構(gòu)成成本上升的直接壓力，進(jìn)而影響下半年上市公司業(yè)績。
  
  從行業(yè)的估值情況看，機(jī)械行業(yè)整體估值偏低，行業(yè)09年動(dòng)態(tài)PE僅為21.85倍，按照目前市場整體估值29.90倍情況，機(jī)械行業(yè)估值明顯偏低。華泰證券表示，考慮到行業(yè)未來成長性，下半年基建投資依然將保持快速增長，房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇，與房地產(chǎn)投資和基建投資關(guān)聯(lián)度比較高的上市公司有望享有較高的估值溢價(jià)。

    機(jī)械行業(yè)整體投資思路

    愛建證券認(rèn)為，對于09年下半年普通機(jī)械行業(yè)的整體投資思路是圍繞受益于國家基建投資、下游需求有保障的企業(yè)展開：

    1、保持著高速增長的鐵路建設(shè)投資規(guī)模最為搶眼，可以預(yù)期鐵路裝備行業(yè)下游的充足需求，預(yù)計(jì)其高速增長的態(tài)勢還將維持很長一段時(shí)間，因此建議重點(diǎn)關(guān)注與鐵路裝備相關(guān)的上市公司。

    2、出于對新能源配額的追求和可預(yù)期的風(fēng)電發(fā)展目標(biāo)，預(yù)計(jì)未來幾年中國風(fēng)電依然將保持高增長，但發(fā)展速度將會保持穩(wěn)定。雖然并網(wǎng)仍然是制約風(fēng)電發(fā)展的突出問題。但是上游占成本比重較大的風(fēng)電軸承、齒輪等企業(yè)將保持持續(xù)穩(wěn)定的增長，特別是在關(guān)鍵零部件(包括主軸承以及齒輪箱和發(fā)電機(jī)的精密軸承)具有技術(shù)優(yōu)勢的上市公司將獲得超額利潤。

   3、另外，4-5月份固定資產(chǎn)投資保持30%左右的高增長，固定資產(chǎn)投資直接影響著工程機(jī)械行業(yè)的下游需求，4萬億投資特別是重大工程項(xiàng)目保障了工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)需市場的穩(wěn)定，也將間接利好于機(jī)床工具，機(jī)械基礎(chǔ)件等行業(yè)。預(yù)計(jì)未來幾月的固定資產(chǎn)投資增速還將維持在30%左右，建議關(guān)注具有重組整合機(jī)會的平臺類公司，以及中高檔數(shù)控產(chǎn)品占比較大，技術(shù)先進(jìn)的龍頭公司。

    總體來看，目前普通機(jī)械行業(yè)出口形勢依然沒有太大改觀，不過受國內(nèi)下游需求拉動(dòng)，行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值及銷售產(chǎn)值月度環(huán)比均在增長，部份子行業(yè)及產(chǎn)品生產(chǎn)銷售形勢較好，預(yù)計(jì)行業(yè)09年將處于先抑后揚(yáng)的趨勢，普通機(jī)械板塊下半年的市場表現(xiàn)仍值得期待。

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